公司简介

信维通信是家专注于泛射频技术的企业，主营业务涵盖天线、无线充电模组、EMI/EMC器件、连接器、射频前端器件等业务。年公司天线、无线充电模组、EMI/EMC器件、连接器营收占比为41%、14%、33%、12%。

早在年，信维收购了北京莱尔德，这既帮助信维提升了射频能力，又帮助信维搭建了大客户平台。信维的历史优势，一言蔽之，就是善于整合。借助收购整合，公司实现了跨越式增长。

其历史的技术优势，可以通过毛利率和净利率的比较得到。由于技术的复杂性和不透明，这种比较只能是数据层面的，而不是感受层面的。然而，交易是感受层面的，而不是数据层面的。

同时，由于技术的变革时有发生；下游寡头垄断，任何订单的变化，反应在企业业绩上都是显著的，因而存在一定的周期性。在两个因素的主导下，猜忌，彼此猜忌，对企业的猜忌时有发生。体现在图形上，其历史走势总是波动巨大的。

战略方向

长期以来，信维坚定大客户战略，下游客户包括苹果、三星、华为、OPPO、索尼、联想、本田等企业。这是一把双刃剑，杀人之处上面说到了，而利好之处在于：

形成大客户优势后，信维通信不但可以在与客户的双向交互中跟踪市场，清晰的了解市场需求转变，还能培养客户忠诚度，增强企业综合竞争力。长期与大客户形成合作关系，有利于企业加强定制个性化能力，建立市场区隔，有利于企业的长期战略投资管理。而因为产业特殊性，随着大客户的放量增加，信维通信在行业里不断提高自身知名度，不仅会产生规模经济降低成本提高利润，而且更多的大客户会随之抛出橄榄枝，公司的市场渗透率日渐扩大。

这是一个关于谁更需要谁的问题，假设你的技术具有不可替代性，始终处于技术链条的顶端，那么，你的下游需要你将多过你需要他。除此之外，如果竞争对手和你具有相同的技术水平，你还需要更高的成本控制能力。体现在数据上，就是高得多的毛利率和净利率。而维持这种优势的方法，就体现在技术布局的前瞻性。以海外竞争对手为例：

回到技术布局问题，可以看到的是：公司广范围全球布局，在深圳、上海、西安、常州、绵阳、台北、美国、瑞典、韩国、日本建立了11个研发中心与销售中心，而深圳、北京、常州、越南等地建立制造中心，同时，在瑞典、日本、深圳有前沿研发中心。

相伴而行的是，公司研发费用率的快速增长。从年的4.7%增长到年上半年的9.5%，同时也将每年超过8%的研发投入比率作为公司的目标。截至年三季度末，公司共申请专利1,件。今年前三季度新增专利件，其中5G天线专利77件，LCP专利16件，UWB专利7件，BAW专利21件，SAW专利12件。

怎么降低大客户飞单的可能性？以及怎么提高业绩的稳定性？除了上述的技术和成本优势外，彭浩有方案。方法就是在纵向上做一体化的全产业链布局，形成材料-零件-模组的全方面能力，为客户提供一站式的泛射频解决方案。在横向上，围绕泛射频技术做大范围的技术扩张。彭浩懂得，反脆弱性，意味着帮助下游降低决策成本的技术优势、成本优势和广泛的选择权。

整合能力

从过往记录来看，信维通信有着出色的整合能力。如图所示，信维通信自上市以来，一直借着并购，扩大企业对下游的触达面。

除了莱尔德之外，其余并购企业多有表现。其中，~年亚力盛承诺业绩为0.45、0.59、0.76亿元，实际业绩达0.51、0.68、1.1亿元，收购以来亚力盛超额完成业绩承诺。、年艾利门特营收达1.42、3.62亿元，净利达0.12、0.79亿元。年德清华莹营收为7.1亿元，同增33%，净利为0.49亿元，同增32%，近年来公司营收、净利快速增长。

在工业属性上做思考，为下游做配套，对并购企业整合的好坏，取决于管理能力。这要求企业与终端厂商深度合作。从产品前期设计到中期生产、交货再到后期服务始终与客户保持紧密互动，做出快速反应。同时在工程上，要具备降低成本的能力。从过往表现上似能证明这种能力是存在的。

5G浪潮

理论上来说，5G浪潮会发生。如果所有主流厂商都将5G作为卖点来推，那么当你要更新手机时，或早或晚，你会买5G手机（年1-2月数据表明，5G手机出货量已达总量的60%）。根据券商研报，基站MassiveMIMO技术普及后，5G手机天线数量将从目前的2根向4根、8根甚至16根演进。同时，5G时代促天线材质升级，技术升级促天线价格提升。

信维立足于Lds天线，同时积极布局Lcp技术。根据公司阐述公司目标是做Lcp天线一站式解决方案提供商。信维从Lcp树脂膜到Lcp覆铜板到后端模组全部布局，是国内唯一可提供一体化解决方案的厂商。在Lcp传输线上，公司已具备Lcp、Mpi等柔性传输线产品设计、制造能力，目前正在加快产能建设。

就射频前端来谈，全球射频前端市场主要被博通（Broad